4.7万户股东大追踪！上半年刚进三板的他们 都买了啥？

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　　在新三板市场持续低迷的形势下，原来仍有不少人在大举进入!

　　根据读懂新三板研究中心数据，在2017年6月30日之前挂牌，且已公布半年报的10810家新三板公司中，股东人数合计为42.99万户，较2016年年底的38.29万户，增加了4.69万户，较去年年底增长12.27%。

　　这4.69万户新增股东，你们都为啥进来，都去了哪儿，你们还好吗?

　　3276家公司股东户数增加，协议做市平分秋色

　　今年上半年，新三板股东户数发生变动的共有4104家公司，占比35.53%。其中，公司股东户数出现增长的为3276家，占比79.82%;另有828家股东户数减少，平均每家减少5.69户股东。

　　下面让我们来重点看一下股东户数增长的3276家公司：平均增长15.75户，其中102家公司股东户数增加超过100户。

　　增加最多是哪家企业?致生联发(830819.OC)，合计新增股东379户;其次的是隶源基(838908.OC)，股东增长户数也达到了355户。

　　还有一些公司股东户数增长的比例非常恐怖， 共有9家公司从2016年底的个位数一下增加到100户以上。

　　最典型的是百乐米业(836499.OC)，2016年3月份挂牌，到2016年年底时股东户数依然只有2户，但今年上半年其股东户数激增216户，翻了109倍。

　　值得注意的是，这9家公司都是协议转让的股票。读懂君发现，这里面离不开中介的帮助，其中个股都是中介市场上活跃的项目。

　　从整体来看，上半年协议转让在分散股权集中度的效果不逊于做市交易。

　　在股东户数增长超过10户的1042家公司中，531家是做市企业，511家是协议转让的企业;其中做市企业新增股东22794户，协议企业新增股东21950户。在股东户数增长超过100名的102家公司中，做市转让企业52家，协议转让50家。总体上，做市和协议平分秋色。

　　但2016年上半年，明显是做市占优。2016年上半年股东户数增加超过10户的899家公司中，573家是做市股，占比达到了63.74%;3.44万户新增股东中，2.21万户是由做市股提供的，占比64.24%。

　　这与中介的辛勤劳作是密不可分的，随着IPO概念的兴起，读懂君注意到一些协议转让的股票借着IPO概念，股东人数飞快增长。

　　另一方面，越来越多的做市股在中途转成协议转让，上半年股东增加超过10户的公司中，共有92家公司因为中途变更了转让方式，因此股东增长的情况最终被计入到了协议股的阵营中。

　　需要注意的是，其实一些做市股票变更转让方式后，还能很方便的起到分散股东的作用，增长户数超过10户的公司中，46家在2017年之前曾今是做市转让，股东增加了1820户，平均每家新增62.57，远远高于平均水平。

　　受益行情小回暖，主要在4月份前二级市场买进

　　choice数据显示，上半年完成定增的公司一共有1534家，总共完成配售户数11393名股东;不过其中实际控制人以及非控股股东，也就是已经在名册的股东多达3313名，这意味着通过定增市场进入的新股东至多不超过8080户。

　　读懂君发现，这些新增股东主要是在4月份之前买入的。

　　一共有103家公司在上半年多次公布股东人数，股东户数增加的数量为6371户，其中在4月1日之前增加了3665户，占比57.52%;在3月31日之后6月30日之前增加的股东为2706户，占比42.48%。

　　但实际上，很多股东应该是在4月份之前新增，不过并未统计进来。比如因为发行股票公布了2月份或者1月份的股东人数，因此虽然统计截止日期为3月31日，不过实际上发行方案日期之后至3月31日这区间股东的增加只能算到4月份之后，这样只能保守估计，所以4月份之前进来的股东占比更高。

　　读懂君发现，这很大程度上是受益于今年4月前出现的新三板行情回暖。2017年1月1日，做市指数为1112.11点，截至2017年3月31日，做市指数达到1159.69点，涨幅4.28%,这对于目前的新三板来说已经是一波不小的行情了。

　　今年上半年股东户数能够实现净增4.69万户，较去年年底增长12.27%，高于去年下半年的增速11.39%。

　　但与2016年上半年同期相比，今年上半年其实是在下滑的。去年同期，除去当期挂牌的企业，新三板公司的股东户数从23.49万户增长至26.91万户，增长14.55%。也就是说，今年上半年股东增速较去年同期下降2.18个百分点。

　　以致生联发为例，上半年致生联发股东户数从去年年底的441户增长至820户，新增股东379户，接近其挂牌以来近三年的股东新增总量。

　　具体来看，新增股东主要集中在4月前。1月1日—2月15日新增股东74户;2月16日—2月28日，新增股东114户;3月1日—3月31日，新增股东102户;4月1日—4月10日，新增123户。

　　这与致生联发的股价是存在明显联系的，在去年11月份开始的一波上涨之后，4月份之前致生联发的股价一直处在做市以来的高位震荡。

　　而之所以在4月初短短十天内股东激增，最主要的原因可能还是在4月5日致生联发公布了签订上市辅导的方案的缘故。

　　不过在4月11日—6月30日49天时间里，在行情逐渐转冷后，致生联发也一直在下跌的通道，截至6月30日，致生联发收盘价为3.86元，与4月10日相比下跌了36.51%，在这种情况下股东减少了34户。

　　抱团绩优股，对已发公告的IPO概念股热情下降

　　从投资者去向来看，投资者的选择很大程度上取决于去年业绩。简单来说，业绩越好，股东越感兴趣。

　　在102家股东户数新增超过100户的公司中,这些公司在2016年整体营收中位数达到了3.35亿元，净利润中位数更是达到3725万元，而且成长性也不弱，营收增长中位数达到15%，净利润增长中位数27%;

　　股东人数新增在50—100人的143家公司，2016年营收中位数为2.56亿元，净利润中位数为3106万元;

　　新增股东户数在25—50区间的公司，营收中位数为1.55亿元，净利润中位数为2149万元;

　　新增股东户数在10—25区间的公司，营收中位数则下降到1.16亿元，净利润中位数为1411万元，不过依然要明显高于新三板整体水平。

　　2016年新三板公司营收中位数只有6751万元，净利润中位数则为446万元。

　　不过很遗憾的是，从2017年上半年报看，这些上半年股东人数增长的大部分企业，可能并不能延续去年的强势。

　　102家公司股东户数新增超过100户的公司，2016年上半年营收中位数为1.31亿元，2017年上半年为1.36亿元，2016年净利润中位数为1742万元，2017年为1712万元;今年上半年营收增长中位数为14%，净利润增长中位数为5%;

　　另一方面，IPO仍然是新三板投资者不变的主题。在4.69万户股东中，1.45万户集中在314只IPO概念股中，占比达到30.92%。

　　这一点在确成硅化(832131.OC)上，体现的最为明显。

　　确成硅化(833656.OC)在2016年10月份公布了上市辅导的公告，在2016年下半年股东就新增了235户，2017年上半年，确成硅化股东再次激增308户，截至目前已经达到615户，而在去年同期，那时候的确成硅化还是一个72户股东的公司。

　　不过投资者对于一些已经发公告的IPO概念股热情已经明显下降。

　　在2016年6月30日之前发公告表示要IPO的公司一共有157家，在2016年年中一共有股东户数2.16万户，到了2016年年底，157家公司的股东户数增长到了3.13万户，增长率达到了45.21%。

　　在2017年之前发布辅导公告的公司245家公司，在2016年年底的时候股东户数为3.78万户，截至今年年中也只有4.41万户，增长率仅有16.56%;

　　即使是2016年下半年才发布辅导公告的89家企业，增长率也比不上去年下半年的增速，89家公司2016年年底的股东户数为9523户，截至2017年6月30日，股东户数为1.28万户，增长率34.06%。

　　还有人奔着抄底来，但总体处境不容乐观

　　这些今年上半年股东户数增加的企业，不仅仅是业绩与去年相比相差不少，从二级市场的情况来看，做市股中至少60%的新增股东处境可能不容乐观。

　　今年上半年股东户数增长超过10户的531家做市企业中，在4月份之后到6月30日期间，只有109家公司股价上升，其中上涨超过10%的只有48家;163家股价跌幅超过10%，整体在下跌的股票更是达到293家。

　　当时不少股东并非“追高”，很大可能是来抄底的，这部分处境可能更加艰苦。

　　一共有131家做市股，在1—3月份以及4—6月份两个区间里一直都在下跌，不过依然吸引了4359名新股东。

　　最典型的莫过于力和节能(832243.OC)。2017年1—3月，力和节能区间跌幅50%，4—6月份，区间跌幅37.50%，不过在上半年股东依然新增了153户，截止目前力和节能又跌去了5%。

　　当然，这些公司之所以能让这些股东趋之若鹜，其实有一定的业绩基础。上述131家做市公司2016年营收中位数为1.31亿元，净利润中位数为1367万元，看上去表现不错;但是成长性稍差，与2015年相比，营收增长中位数9.04%，净利润同比下滑10.69%。

　　从二级市场股价来看，131家股票持续下跌的股票整体估值，已经明显低于市场平均水平，2017年4月1日，做市企业市盈率中位数为19.78倍，而131家公司的市盈率为17.46倍;

　　但是很遗憾，这131家做市公司，从7月份开始到目前上涨的只有28家公司，整体又下跌了8.11%。

　　综上，抱团绩优股与抄底是主要的逻辑，不过从目前的情况来看，绩优股的表现整体上不及去年，抄底的股票股价还在持续下跌。

　　所以，上半年新买进的股东们，你们还好吗?